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数十亿到数万亿,聊聊加密资产和数字化的必然性

中信



作者:隔壁老王的BTC
比特币发明10年后,在Facebook的大力推动下,普通市场开始意识到,使用区块链技术的数字货币即将问世。
在幕后,下一个市场已经启动,因为所有主要参与者都清楚,不仅货币的数字化正在进行,而且资产所有权的数字化也在进行,这是一个明显更大的金融市场,具有巨大的全球社会和经济影响。
几周前,我与人共同主持了一个面向伦敦金融城机构投资者和银行家的关于数字证券的封闭式研讨会。我们分为圆桌会议,每个圆桌会议的任务是根据重要性对证券数字化的优势进行评级:增加流动性、效率、成本、交易后的精简、资产价格、部分所有权、速度、全球接入、新金融产品、商业模式等。
当提出结果的时候,显然没有达成共识。每一张桌子都有不同的顺序,而且每张桌子里几乎没有一致的意见。
活动结束后,我与参与者进行了交谈,并意识到房间里的每个人都在考虑一种与自己内心相近的资产类别。一些人在考虑上市股票数字化的评级优势,另一些人在考虑房地产债务,还有一些人在考虑私人股本。
从大局来看,排名并不重要,因为数字化是不可避免的。
证券将走向数字化,因为它们可以。
让我们来解释一下,但首先,这里有一个关于数字化所有权含义的简化说明:
所有权本质上是数据。社会同意所有者X拥有资产Y的权利,并通过法院和警察的权力保护这些权利。与任何数据一样,所有权也可以数字化。
如今,大多数全球资产都是私有的。为了进行交易,买卖双方要经历一个漫长而昂贵的过程,包括律师、会计师等,然后每个人都要签署文件,详细说明买方获得的权利。跨所有所有者的所有文档的组合就是所有权。让我们称这些文档为“模拟所有权”。
公共市场的效率更高——它们拥有所有权的电子记录,但仍不是数字产品。交易需要多个实体跨账本结算每笔交易。这些公共平台价格昂贵,效率低下,启动能力非常有限。
输入安全令牌,一组主文档和智能合约为其定义任何令牌持有者的权利。区块链保存每个令牌所有者的记录,并以协商一致的方式复制,因此没有任何实体控制分类账。
然后,您可以持有您的令牌(您自己或与托管人),或进行交易(使用AI检查每笔交易的法规遵从性)。
所有权本质上变成了一种数字价值,它可以被分解成更小的部分,可以立即在世界各地流动。
数字化的主要特征不是证券以0和1的形式存储(这是“电子的”),而是数字化的证券可以在全球网络上即时流动。
当市场转型时会发生什么?
数字化市场经历了四个阶段。让我们以音乐产业为例:
阶段1:模拟
音乐是用黑胶唱片录制的。你只能买到当地商店的唱片。
等价的所有权:大多数私有事务都是本地的,需要实际的联系。
第二阶段:数码格式
音乐录制在CD上。它现在更加便携,更加电子化,但并不是根本性的改变。
等价所有权:Excel表格,cap表格管理软件…
第三阶段:创新
黑客发现他们可以四处发送音乐文件——地下P2P平台、非法文件共享、拼命保护旧秩序的音乐高管、Napster、法律行动……
同样的所有权:ICOs——就像20年前的音乐共享一样,是开发人员意识到代币的潜力,可以将人们直接连接起来,并改变融资游戏的规则,同样,当局只花了两年时间就进行了反击,并实施了相关规定。
阶段四:数字
在这最后一个阶段,音乐成为真正的数字和市场拥抱新的格式与法律和商业解决方案和新的商业模式在一个快速的网络。像Spotify这样的应用程序出现了,它允许世界上的每个用户想听什么歌就听什么歌(他们不需要购买完整的唱片),只要他们想听。
更好的是,算法和人工智能可以创建组合和个性化的发现列表,新的艺术家可以更快、更便宜地进入市场,这得益于新的商业模式,而在20年前,这种模式会被每一个唱片公司的高管所拒绝。
所有权版本:数字证券。所有权可以流动,就像歌曲一样——想想一个类似于spotily的应用程序,让每个用户都可以访问全球市场上的每一项资产(与他们相关)。
当人们问:“投资者会想要数字证券吗?”答案是:“人们还听歌曲吗?”“一旦所有证券都是数字化的,并且(在监管范围内)可以立即获得,那么一切都与资产有关。格式是即时和透明的。
但随着这一切的发生,一切都发生了变化——可用性、发现、定价和商业模式导致了一个新的流动的数字世界。它会在一夜之间发生吗?
当然不会,有很多障碍需要克服,也有很多解决方案需要找到,但驱动因素是如此强大,数字化实际上是不可避免的。
十亿和万亿之间的差别
音乐市场价值数百亿美元;所有权一般包括数万亿美元。
事实上,“证券”是几十种资产类别的总称,彼此之间差别很大。它们中的每一个通常都比整个音乐市场更大,针对的是完全不同类型的所有者、投资者池和应用程序流。其中一些面向散户,许多主要是机构投资者,通过投资银行和大型交易所进行大规模金融实体交易。
然而,在所有这些资产类别的底部,有一个事实仍然存在:所有权仍然是数据,仍然是关于谁拥有什么权利的问题——现在终于可以数字化了。
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